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来源：华尔街见闻 在 本周，全球金融市场见证了一系列具有划时代意义的事件。 美国贸易战正式“开打”，但整个过程却没有之前外界预料般的猛烈；欧洲历史性转变，在出台天量刺激的同时，“伦敦协议”闪亮登�。恢泄萍祭沸云凭只乖诩绦�， 在瑞银看来，随着欧洲朝着军事独立于美国的方向迈进，“�：靶椤闭梦挥凇奥锥匦椤薄� 如果欧洲国家指示目前流向高回报美国资产的大量储蓄转向支持本土国防和基础设施资产，那么欧元区储蓄盈余流向美国的趋势可能会减弱，欧元美元汇率可能会结构性走高， 历史性的贸易战 据央视报道，当地时间3月3日本周一，美国总统特朗普表示，美国对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税将于3月4日生效。对等关税将于4月2日开始征收。 但在美股经历周一巨震后，商务部长卢特尼克4日出来“灭火”，其表示特朗普可能会在关税问题上与墨西哥和加拿大达成某种折中的方案，如果遵守“美国-墨西哥-加拿大协定”（美墨加协定、即USMCA），特朗普将考虑减免关税。 到了周五，关税再度“打折”。根据央视新闻，当地时间6日，美国总统特朗普签署对墨西哥和加拿大关税的修正案，使符合“美国-墨西哥-加拿大协定”（美墨加协定）的产品免征关税，直至4月2日。 历史性的科技崛起 与美国贸易保护主义形成对比的是，中国在科技领域的持续突破。今年年初，DeepSeek模型的横空出世，不仅打破了对人工智能成本研发和效率的固有认知，也让世界看到了中国在AI领域的实力。 本周， 历史性的财政刺激 但就本周，欧洲无疑是全球市场的最大亮点。 紧随协议之后，德国新政府宣布大规模的财政刺激计划。德国将设立高达5000亿欧元的基建特别基金（SPV）、对国防开支的“不设限”支持，以及允许地方政府增加借贷。整个方案规�？赡艹�1万亿欧元。 德银分析师感叹，投资者正在见证德国战后历史上最大规模的财政政策转向，财政刺激计划力度之大，足以与35年前的两德统一相提并论。这不禁让人想起当年的“不惜一切代价”（Whateverittakes）的口号，只不过这一次，主角换成了德国。 “�：靶椤比梦�，“伦敦协议”登场？ “伦敦协议”的达成及德国“不惜一切”的财政刺激计划直接点燃欧元热情，欧元兑美元过去一周上涨超过4%。与此同时，澳元、加元等传统货币则表现疲软。 近几个月来，“�：靶椤钡母拍畋甘芄刈�。 然而，瑞银分析师在3月5日的报告中表示，这一提议存在内在矛盾。 在瑞银看来，从加拿大面临被美国吞并的威胁，到波兰等欧洲前线国家无法再指望美国的安全保障，再到德国新任总理和加拿大保守党总理候选人Poilievere等新一代欧美领导人明确表示需要更大的独立性，种种迹象表明，欧洲正朝着军事独立于美国的方向迈进。 “伦敦协议”登场意味着什么？ 在瑞银看来， 这种趋势可能会导致全球经济格局的重新调整。例如，欧洲国家可能会通过增加财政支出来推动经济一体化，这不仅有助于提升欧洲的经济实力，还可能减少对美国经济的依赖。此外， 瑞银认为，“伦敦协议”所代表的欧洲国家的独立趋势，已经开始影响投资者对于欧洲货币前景的评估。 从长期角度，如果欧洲国家继续推进财政和军事独立，可能会导致全球经济格局的重大调整。这种趋势可能会推动欧洲国家进一步加强经济一体化，减少对美国的依赖，从而在全球经济中发挥更重要的作用。 “美国例外”的告终？ 在更大资产范围内，全球市场的反应则体现着“美国例外”神话破灭。 本周，美国股市、债市和汇市遭遇“三杀”。标普500指数今年以来下跌2.2%，美国国债大幅回落，美元指数也持续走弱。特别是美国与欧洲的利差明显缩�。砻魍蹲收叨悦拦们熬暗牡Ｓ羌泳�。 而欧洲股市上涨近9%，创下历史新高，港股科技股则飙升近30%。 根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的每周数据，自特朗普上任以来，投资者对美元的多头押注减少了一半，降至约160亿美元。投资者纷纷涌入欧洲，以分散对美国市场的投资。 StateStreetGlobalMarkets的EMEA宏观策略主管TimGraf直言： “世界现在看到美国模式正在发生变化，利来国际(中国区)最老牌官网需要适应这种情况，美国不再是可靠的贸易伙伴，利来国际(中国区)最老牌官网必须照顾好自己的防务需求。” 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 责任编辑：郭明煜
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2025-03-11 05:12:17
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