2025-03-09 09:33:05
这段话，听起来有点耳熟。有点被解读为重启IPO，更多不就是放开闸门的意思？估值的包容性。不就是高估值？
允许科技科技以更高的估值更快的上市？按照这个逻辑，可不就是重启IPO吗？
其实，这也很正常，历史上，每一次行情好了以后，就轮到融资了。毕竟，中国市场过去是个融资市场。
每次行情好的时候，IPO就像潮水一样，特别是最近5年，增加了将近2000家上市公司，平均每年有400家，间接导致A股大失血。2020-2024年间，IPO加上增发，A股融资规模高达5.59万亿元。
最近一年，市场行情有所好转，除了中央出台的各种政策之外，其中一个很重要的原因就是2024年上半年开始，A股几乎暂停了IPO，每个月上市公司数量很少。
在资金有限的情况下，关闭资金流出的通道，自然有利于提升市场的估值，因为价格直接驱动因素是资金的供需。
2024年IPO数量下降到100家，国九条以后，数量更少，全年IPO受理仅77家，较2023年减少90%以上。A股市场在2024年共有430家公司终止IPO申请，数量创下历史新高。2024年全年A股融资额只有2538亿，相比较2020-2022年动辄1.5万亿的融资，出现了断崖式的下跌，上一次比这个数据低，在2005年，因为2006年为2578亿。
效果也是非常明显的，2024年虽然924政策的缘故，但IPO相当于比2023年收水了7300亿！而2024年9月份至今，融资规模增量不也才5000多亿而已。所以，千万不要小瞧了暂停IPO的作用。
如果接下来的2025年，又重新启动IPO，这好不容易搞起来的科技行情和热度，还能持续下去吗？
其实，从历史上来看，暂停IPO从来就不是什么长久之计，暂停时间最长的一次是2005年，将近1年的时间，其他时间都比较短。这一次虽然暂停IPO的时间比较短，但2024全年沪深也只有77家，加上北交所，也才100家，融资规模更是断崖式下跌，基本上等同于2013年。
所以，这一次暂停IPO也已经达到极限了，大量的企业仍然在等着融资，暂停IPO绝对不是长久之计，重启大规模IPO是必然的。老虎天生是吃肉的，不吃肉是不行滴。
从这个角度来看，利来国际(中国区)最老牌官网要未来一段时间的行情，有一定的警惕，不宜过于乐观。但，也不用过度悲观。
历史上的IPO大潮，基本上都是牛市，因为没有牛市，哪有那么多的资金来买？有一个非常关键的指标，就是基金的发行。一般情况下来说，基金的发行规模与IPO的规模是比较匹配的。
现实情况，最近几个月，虽然行情还不错，但是以权益为主的混合型基金发行量数量与发行份额，都没有出现明显上升。
不过，现在权益投资者更喜欢买ETF，指数型基金最近几个月，在发行份额和发行数量上的确出现了明显的上升，但相比较2023年下半年和2024年初，也并不算特别显著。
没有权益资金的接盘，想要大规模重启，是不现实的。而现在大多数基民还没有回本，亏本40-50%的基民仍然一大堆，这种情况下，基金发行重新回归热潮也不现实。
因此，我觉得这一次虽然会增加IPO，但增加的数量并不是上交所决定的，而是市场决定的，上交所要是能够决定的话，早就上1万家了。在经济还没有走出通缩周期的大背景下，没有牛市支撑，大规模重启IPO是不可能的，缺乏的资金支持，顶多是略有放量而已。
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