2025-03-22 19:47:57
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当散户们眼巴巴盼着T+0能让自己少挨几刀时,量化基金却在暗处冷笑——这帮穿西装的华尔街学徒太清楚,A股保留T+1制度,等于给他们留了台全天候提款机。
一、T+1的暴利方程式:散户成“人肉缓冲垫”
看看2024年的数据:国内头部量化私募平均换手率高达800%,而普通散户年均换手率不足200%。在T+1规则下,量化基金用0.008秒完成买进卖出,散户却要被迫当24小时“人质”。
某私募大佬酒局吐真言:“现在玩的是时间套利,早上拉高诱多,反正散户当天跑不掉。”去年6月某科创板新股,量化资金在集合竞价阶段用46万手封单制造涨停假象,吸引散户跟风后反手融券做空,单日净赚1.7亿。这种玩法在T+0市场根本活不过三分钟。
二、反对派就是“鳄鱼的眼泪”:怕散户死更快?
量化机构反对T+0的理由堪称世纪笑话。他们说“散户会频繁交易亏更多”,可2023年深交所数据显示,实行T+1的创业板散户亏损面达68%,而港股通实行T+0的标的股,内地散户亏损面反降至52%。
真正戳破他们谎言的,是某券商泄露的会议纪要:“T+0将导致策略失效,预计高频套利收益缩水70%。”这些机构怕的不是散户送死,而是自己的“时间差暴利”被终结。就像赌场老板绝不会允许赌客随时取回筹码。
三、T+1庇护下的黑色产业链
T+1制度养活的不止量化基金:
1. 融券做空联盟:机构早盘拉升股价,午后融券砸盘,散户眼睁睁看着利润蒸发却无法卖出;
2. 盘后大宗交易:3点收盘后的大宗交易平台,成机构倒货的秘密通道,次日散户被迫接盘;
3. 股指期货套利:利用T+1股票与T+0期指的时间差,每天收割2‰的无风险收益。
最讽刺的是,嘴上喊着保护散户的管理层,却默许机构开通“融券T+0”特权——2023年公募基金通过融券变相T+0操作超12万亿,是散户融券规模的600倍。
四、T+0真是洪水猛兽吗?
对比成熟市�。珹股的恐慌显得荒诞:
美股:散户占比34%,T+0制度下年化换手率116%;
日股:1999年恢复T+0后,散户亏损面从71%降至58%;
港股:涡轮、牛熊证等T+0衍生品,反而成为散户对冲工具。
真正该害怕的是那些“伪量化”机构。韩国2016年推行T+0后,靠算法漏洞套利的小型私募三年内倒闭83%,而真正有投研能力的机构管理规模反增200%。
结语
当某券商首席经济学家痛心疾首说“T+0会害了散户”时,他可能忘了自己公司去年靠融券利差赚了47亿。这场争论从来不是技术问题,而是利益分配问题。
散户现在要做的,不是争论该不该T+0,而是看清谁在阻止T+0——就像菜市场里,最反对取消摊位费的,永远是那个垄断摊位的二道贩子。
郑中基和老婆互相取关
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T+0动了谁的蛋糕? 量化巨头死守T+1的不可告人的真相!
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