2024年，该公司营收91.97亿元，净利润5.88亿元，同比下降14.67%。 2月25日晚间，兔宝宝（002043.SZ）发布2024年业绩快报。2024年，该公司营收91.97亿元，同比增长1.48%；净利润5.88亿元，同比下降14.67%；扣非净利润4.80亿元，同比下降17.76%。 公告表示，2024年，兔宝宝财务费用同比减少2083.39万元，管理费用同比减少5414.06万元。同时，受房地产市场环境的变化，房地产企业流动资金紧张，工程业务渠道应收账款回款受到较大的影响，控股子公司青岛裕丰汉唐木业有限公司（以下简称“裕丰汉唐木业”）计提信用减值损失增加5341.50万元。因此，兔宝宝信用减值损失同比增加5395.26万元。 此外，同样受房地产市场环境变化影响及公司风险控制考量，裕丰汉唐木业工程业务收入下降，经营业绩不达预期，公司相应计提商誉减值准备1.32亿元。因此，兔宝宝资产减值损失同比增加1.36亿元。 兔宝宝还发布《关于2024年度拟计提资产减值准备的公告》。该公告显示，预计2024年全年计提资产减值准备金额合计约为4.28亿元。 2024年，兔宝宝计提坏账准备2.79亿元，扣除转回金额及因债务重组终止确认应收账款而减少的坏账准备，将减少公司2024年合并报表利润总额2.03亿元。同时，该公司计提其他资产减值准备1.49亿元，扣除因处置工抵房而减少的减值准备后，将减少公司2024年合并报表利润总额1.35亿元。以上两项合计减少兔宝宝2024年合并报表利润总额3.38亿元。 这已经是兔宝宝连续第三年因房地产环境影响，出现应收账款坏账准备、商誉减值情况，进而造成净利润减少的情况。据该公司2022年、2023年度计提资产减值准备的公告，2022年拟计提各项资产减值准备约3.12亿元，将减少2022年度合并净利润2.69亿元；2023年计提各项资产减值准备2.36亿元，相应减少2023年度合并净利润1.81亿元。 对于裕丰汉唐木业涉及应收账款坏账相关情况是否还会持续，时代周报记者以投资者身份致电兔宝宝证券部，该公司工作人员表示，预计2025年相关情况可能还会发生。 欠款涉及多家房企 2018年，兔宝宝旗下基金投资裕丰汉唐木业。2019年9月，兔宝宝发布公告，以7亿元价格收购裕丰汉唐木业70%股份，后者成为兔宝宝间接控股子公司。 在收购时，兔宝宝公告表示，该公司作为后房地产市场的家居装饰材料企业，需要加强全装修工程业务领域的布局，提升公司综合竞争力。裕丰汉唐木业是国内房地产全装修工程业务领域的优秀企业，主要战略合作方为万科、融创、泰禾、新城、龙湖等房地产龙头企业，是万科等房企的A、B级供应商。 2020年1月，裕丰汉唐木业正式纳入兔宝宝合并报表范围，为其成品家居业务的业绩带去助力。据兔宝宝2020年年报，该公司成品家居业务营收19.89亿元，同比增长327.86%，其中裕丰汉唐木业营收14.43亿元，净利润1.26亿元。 2021年，兔宝宝对裕丰汉唐木业持股比例增至95%。然而裕丰汉唐木业给兔宝宝带来了巨大的应收账款。据东方财富数据，2019年，兔宝宝应收票据及应收账款规模仅为1.14亿元，而在2020年，其应收票据及应收账款规模大增至9.62亿元，同比增长741.97%。 2022年，裕丰汉唐木业应收账款坏账情况开始增多。据兔宝宝2022年和2023年年报，2022年，裕丰汉唐木业作为债权人项目数量达4组。2023年，裕丰汉唐木业作为债权人项目数量达21组。据兔宝宝2024年半年报，裕丰汉唐木业作为债权人项目数量达到15组。 板材业务保持稳定 近年来，虽然裕丰汉唐木业持续存在应收账款坏账问题，但兔宝宝业绩尚能保持平稳，其中装饰材料业务作为主营业务，一直保持增长。 兔宝宝创立于1992年，是国内高端环保家具板材产销规模最大的企业之一。该公司业务包括装饰材料和定制家具。其中，装饰材料业务产品主要为细木工板、多层板、颗粒板等家居板材。 据其2024年半年报，该公司已经成为国内销售规模最大、渠道覆盖最广、门店数量最多、经营品类最全的板材龙头企业之一。截至2024年6月末，该公司已在全国建立了5000多家各体系专卖店。 据兔宝宝财报，2020年-2023年，其装饰材料业务营收占比分别为67.21%、69.84%、74.48%、75.65%。2020年-2023年，装饰材料业务营收分别为43.46亿元、65.82亿元、66.42亿元、68.56亿元，同比分别增长8.20%、51.46%、0.91%、3.23%。2024年上半年，该公司装饰材料业务营收为32.82亿元，同比增长29.01%。 装饰材料业务保持稳定，也在一定程度上让兔宝宝营收保持平稳。据兔宝宝财报，2022年和2023年，该公司营收分别为89.17亿元、90.63亿元。2024年，该公司营收也达到了91.97亿元。 近年来，家居制造业营收增速一直较低。据工信部数据，2022年和2023年，我国规模以上家具制造业企业营业收入均处于下降状态，营收分别同比下降8.1%和4.4%。 2024年，受各地房地产市场政策的优化调整和促消费政策等因素影响，规模以上家具制造业企业营业收入6771.5亿元，同比增长0.4%。 2025年1月，商务部等6部门发布《关于做好2025年家装厨卫“焕新”工作的通知》，促进智能家居消费。对于政策影响，时代周报记者以投资者身份致电兔宝宝证券部，该公司工作人员表示，各地补贴政策有所不同，对于公司的影响尚不能确定。例如，浙江地区补贴涉及板材类产品，对于公司业务会有所影响，但在广州地区，补贴范围倾向于家居产品，对于公司影响较小。

（作者为中国人民大学文学院教授）

【注：本文系教育部人文社会科学研究一般项目“乾嘉笔记叙录与整理研究”（项目编号：19YJA751039）阶段性成果】

责编/韩拓 美编/马市巷

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