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3月11日，市场全天低开高走，三大指数均收光头阳线。
盘面上，国资云概念股集体大涨，
截至收盘，沪指涨0.41%，深成指涨0.33%，创业板指涨0.19%。市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超2800只个股上涨。沪深两市全天成交额1.48万亿，较上个交易日缩量238亿。
01．A股独立行情！热点再现“高低切”
今日，A股市场低开高走，三大指数均小幅收涨，在全球范围内走出独立行情。市场热点延续高低切态势，情绪角度而言，目前市场尚处于较为混沌的状态。
从领涨方向看，军工股逆势走强，电子、信息化方向领涨。
消息面上，不少机构看好2025年承前启后的军工行情。国防预算是军工行业景气度的根基，全球主要国家或将进入军费高增周期，我国军费占GDP比例仍有较大提升空间。
国盛证券认为，2025年作为“十四五”收官之年，军工装备订单即将批量落地，军工电子订单有望率先迎来高速增长。军工电子作为军工上游企业牛鞭效应显著，收入弹性相比下游环节更加明显。
消费股方向有所回暖，美容护理板块领涨两市，白酒股盘中拉升。
消息面上，医美龙头
随着中国经济的持续繁荣发展，消费者对医疗美容需求旺盛。中国整形美容协会预测，未来几年内，中国医美市场仍可保持10%—15%的快速增长，其中注射类医疗美容项目增速将达到20%—30%。万联证券指出，中长期我国医美行业渗透率有望持续提升，看好产品附加值高、管线丰富、布局高成长性细分赛道的合规医美龙头公司。
反观前期热门的科技股方向，今日分歧继续加剧。
整体而言，市场仍处于情绪退潮阶段，热点分布较为散乱。一方面，新题材的延续性较差，并且连板高度始终受到压制，可见当前风险偏好依旧较低；另一方面，不少高价股在盘中探低时同样展现出了不俗的韧性，短线市场或重新面临方向选择。分析人士建议，后续应对上可重点留意情绪冰点后的修复机会。
02．全球股市跳水！美国面临衰退风险
事实上，对比海外股市，今日的A股港股等中国资产已经走出了独立行情。
截至今日收盘，亚太股市主要指数纷纷杀跌。日经225指数跌幅为0.64%；韩国综合指数跌幅为1.28%；澳洲标普200指数跌0.91%；新西兰标普50指数跌0.84%。
欧美股市更为惨烈。
昨晚，欧股三大指数集体收跌。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数跌幅为0.92%；法国巴黎股市CAC40指数跌幅为0.90%；德国法兰克福股市DAX指数跌幅为1.69%。
美股三大指数集体大跌。道琼斯工业平均指数跌幅为2.08%；标普500指数跌幅为2.70%；纳斯达克综合指数跌幅更是达到4.00%。大型科技股普跌，特斯拉跌超15%，为2020年9月以来最大单日跌幅，股价较历史高点“腰斩”。英伟达跌超5%，苹果、Meta、谷歌跌超4%，微软跌超3%。
值得注意的是，美国所有主要股指目前均已跌破了关键的200日均线。其中，标普500指数为自2023年11月以来首次收于200日移动均线下方，结束了连续336个交易日高于这一备受关注的门槛的势头。
全球股市跳水，深层原因在于美国经济衰退风险上升引发市场严重担忧。
民生证券指出，衰退预期下的流动性紧缩恐慌引发美股暴跌：一方面，特朗普的“衰退”引导正好碰上了美国经济数据的走弱；另一方面，流动性担忧背后，既有美联储缩表末期的不适，更有来自中国和欧洲的“分流”，以及日本央行进一步紧缩的“阴影”。
目前来看，美国经济正经历大幅放缓的担忧——人们越来越担心，美国总统特朗普提高关税、削减开支的计划和地缘政治动荡，将使美国经济陷入停滞乃至衰退。
03．新一轮“东升西落”正在酝酿中
在此背景下，机构也在热议“东升西落”新趋势。
外资方面，花旗将美国股票评级从增持下调至中性，同时将中国股票评级上调至增持。内资方面，中航证券认为，中国不断证明中国在本轮人工智能革命中处于世界领先水平，新一轮“东升西落”预期正在配酿过程中，若全球资金形成一致预期，A股、港股有望形成新一轮牛市。
至于美股杀跌对A股的影响，
美股市场的调整可能通过三个角度影响A股市�。孩僮式鹆鞫矫�，若A股的基本面显著好于美股，可能会吸引全球资金再配置。②货币政策方面，美债利率下行带来中美利差的收窄，给国内货币政策宽松腾出空间。③市场信心方面，美国走弱或走平+中国回暖的组合，A股资产存在抬估值可能。
对于A股后市，广发策略指出：
当中美基本面不同步时，美国走弱或走平+中国回暖的组合，A股资产的表现较好。当美国基本面边际回落（美债利率下行）时，若中国基本面边际向上时，则A股资产有抬估值的可能，比如19Q1-Q3以及当前。
中期维度，中资科技股重估的条件已经具备，中期对科技股可以看高一线。至于短期节奏，目前持续性仍在，“四月决断”是留意风险偏好波动的窗口期，过去15年春节后的躁动期，大约平均、中位数都能持续31个交易日左右，目前时间刚刚过半。
责任编辑：杨红卜
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