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你可能觉得，贝莱德那样的大投资机构，不仅有全球顶尖的投研团队，还有成千上万的资金支撑，怎么也不会犯“断供”这种低级错误？ 但事实偏偏给你上了一课——全球最大的资产管理公司贝莱德居然也会陷入商业地产的泥潭，选择放弃在上海投资的两座写字楼，背后居然还隐含了一个更大的市场信号。 2018年，贝莱德豪气干云，以12亿元人民币的价格，收购了上海普陀区两幢商业写字楼——北岸长风E幢与G幢。这两座办公楼被当作贝莱德在中国市场扩张的一部分，寄托着它对中国房地产市场的雄心。然而，没想到的是，几年后，这项投资不仅未能给贝莱德带来预期的回报，反而成为了“烫手山芋”。 问题出在哪儿了？最直接的原因是贷款。贝莱德当初为这笔收购贷款了7.8亿元人民币，而按照合同规定，这笔贷款原本应该在2023年底前偿还。结果，2023年年底一过，贝莱德不仅未能按时偿还贷款，甚至连贷款展期的谈判都失败了。于是，面对银行的催款，贝莱德只能选择断供，放弃这两座资产。最终，渣打银行收回了这两座写字楼，而贝莱德的损失也超过了4亿元人民币。 “断供”这件事，对于全球顶级的资产管理公司来说，无疑是一次震惊业界的败北。 贝莱德的失败其实并不孤单。近年来，上海乃至全国其他一线城市的商业办公楼市�。丫肓艘桓雒飨缘奈跗�。首先，疫情给商业地产市场带来的冲击不言而喻，尤其是高端写字楼，租赁需求骤然下降，空置率持续攀升。再加上经济放缓，企业减员降薪，很多本来以租金收入为支撑的写字楼，突然就陷入了“空房子”困境。 贝莱德之所以决定放弃这两座写字楼，部分原因也是因为市场低迷。它曾尝试以30%的折扣出售这两座办公楼，但因市场疲软，始终找不到买家，最终不得不做出断供决策。这也间接暴露出，中国的高端商业地产市场存在巨大的供过于求问题——过去几年开发商疯狂建楼，导致了市场上充斥着大量空置办公楼，许多写字楼的租金收入无法覆盖成本。 说到贝莱德的应对策略，很多人会认为，它作为全球最大资产管理公司，应该有更成熟的风险控制机制。而贝莱德这次的“断供”决策，恰恰反映了投资机构在面临风险时的一种常见应对——放弃部分资产、减少损失。 为什么贝莱德选择“断供”而非继续持有？其实，背后的逻辑很简单：资产的价值在快速缩水，继续持有只能进一步扩大亏损，且房地产市场恢复期不明。与其死撑，不如断舍离，通过放弃这些不良资产来保护其余资金的安全。这一决策虽然短期内带来了亏损，但从长远来看，帮助贝莱德避免了可能更严重的资金链断裂。 对于大多数投资机构而言，选择断供往往意味着一种“极限控制风险”的策略。在中国这样一个市场波动较大的国家，即使是贝莱德这样的全球金融巨头，也难以避免地产市场的巨大风险。 那么，地方政府在这一切中的角色又是怎样的呢？实际上，很多一线城市的地方政府曾一度对商办市场给予了极大的支持，毕竟，商业地产能带来可观的税收。在上海等地，高端写字楼每年能为地方财政贡献数十亿元的税收，这也让政府在审批商办项目时相对宽松。 然而，随着市场需求的下降，这些曾经炙手可热的写字楼，现在却成了投资者的“包袱”。大量高档写字楼空置，租金难以支撑成本，投资者损失严重。政府虽然在过去几年中一直扶持商办市�。笔谐⌒枨蟛蛔�，过剩的产能就开始反映出问题，政府对这些空置写字楼的调控变得力不从心。 地方政府在这其中的作用，似乎更像是“死马当活马医”。当市场冷却时，依赖税收的地方政府，难以快速做出有效的政策调整，以应对商办市场的变化。 与贝莱德的谨慎放弃不同，渣打银行在面对这起贷款违约事件时，展现了其果断的反应。作为债权方，渣打银行迅速采取了收回资产的措施，尽可能减少损失。在金融机构的操作中，资产的及时处置和风险的有效控制是最关键的。渣打银行的迅速反应，展示了金融机构如何在市场动荡中保护自身利益。 这一点也揭示出，金融机构在面对不良资产时的快速反应能力，往往是决定其能否最大限度减少损失的关键。贝莱德和渣打银行的应对方式，从不同侧面展示了在市场风险面前，投资机构和金融机构如何调整策略，避免财务上的大规模损失。 说到中国的商业地产市�。ナ改昃朔伤俜⒄�，然而快速扩张的背后，隐藏着深层的结构性问题——供过于求。随着经济发展方式的转变，以及科技产业等新兴行业的崛起，传统的高端写字楼逐渐不再成为大多数企业的首选办公空间。 同时，疫情冲击也让许多企业转向远程办公、灵活办公等新模式，这使得许多原本依赖出租写字楼的房地产投资者，面临着前所未有的压力。贝莱德的这次“断供”事件，实际上是这一大趋势的缩影，表明中国商业地产市场的长期调整期可能已经到来。 房地产过度开发、商业办公楼供大于求，以及产业结构调整，都使得这一市场面临着前所未有的挑战。对于投资者而言，曾经被视为稳定现金流来源的高端写字楼，现在可能正在成为“过时”的投资选择。 商业地产的泡沫，恐怕并没有因为贝莱德“断供”这一事件而戛然而止，反而只是给了市场一个更加清晰的警示信号。 未来的商业地产投资，需要更加审慎。
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