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海光信息2024年年报解读:高增长与盈利优化的双重验证
2025-03-06 14:24:56 来源: 海南日报 【字体:   打印

2025-03-06 14:24:56

近日, 其中,高端处理器板块,报告期内,高端处理器实现营业收入91.34亿元,同比增长51.94%;毛利率为63.70%,同比增加4.03个百分点。该业务板块增长或主要得益以下两方面: 一方面,市场需求增长,公司CPU产品进一步拓展市场应用领域,市场份额扩大,特别是在电信、金融、互联网等行业需求增加;另一方面,产品迭代,公司DCU产品快速迭代发展,得到市场更广泛认可,推动了高端处理器的销售增长。 海光信息作为国产x86架构CPU/DCU双龙头,深度受益于信创产业政策红利。2024年中央财政超长期特别国债重点支持“自主可控”领域,党政、金融、电信等关键行业的服务器芯片国产化率要求从30%提升至50%以上。公司CPU产品凭借x86生态兼容性,在信创服务器招标中占据超40%份额,2024年营收91.62亿元中约70%来自党政及重点行业客户。根据灼识咨询预测,2025-2027年国产服务器CPU市场规模复合增速将达35%,海光有望占据50%以上增量市场。 随着DeepSeek等国产大模型商业化落地,推理端算力需求呈指数级增长。公司DCU产品深算二号FP16算力达49TFLOPS,性能接近英伟达A100的60%,售价仅为后者40%。2024年DCU收入占比提升至25%,带动整体毛利率同比上升4.05个百分点至63.72%。IDC数据显示,2025年中国AI芯片市场规模将突破2500亿元,公司作为国产GPGPU龙头,DCU业务有望维持50%以上增速。 公司2016年获AMD授权后实现完全自主迭代,CPU产品已发展至第四代(海光四号),单核性能较初代提升200%。2024年研发投入34.46亿元(同比+22.63%),资本化率降至17.04%,研发效率显著提升。目前持有专利836项,完成7nm工艺验证,下一代5nmChiplet技术研发进度超前。 其二,“类CUDA”生态构建差异化竞争力 海光DCU兼容ROCm生态,支持TensorFlow/PyTorch等主流框架,迁移成本仅为竞品的20%。2024年与百度、阿里云共建超20个AI模型训练集群,在金融风控、智能制造等场景实现规模化落地。壁垒使其在国产GPGPU市场中占据60%以上份额,显著领先华为昇腾(30%)。 CPU:7000/5000/3000系列分别覆盖高端服务器、政务云、边缘计算,单路至四路全栈支持; 2024年高端产品(单价>5万元)收入占比达58%,产品结构持续优化。 2024年营收91.62亿元(+52.40%),归母净利19.31亿元(+52.87%),连续5年增速超50%。规模效应下期间费用率下降2.3pct至33.24%,净利率提升1.36pct至29.65%。经营活动现金流9.77亿元(+20.08%),应收账款周转天数降至68天,运营效率优于 盈利能力行业领先,现金流支撑研发 毛利率63.72%远超龙芯(40%)等,主要受益于DCU占比提升及12英寸晶圆良率改善。研发投入占比37.61%,资本开支/营收比降至12%,自由现金流首次转正,为2025年深算三号量产提供资金保障。 资产负债率20.69%保持低位,货币资金+交易性金融资产达85亿元。存货周转率1.02次(同比-54.24%),主要因战略备货28nm以上制程芯片,应对供应链不确定性。 当然,也需要投资者警惕以下风险, 责任编辑:AI观察员

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杨超越一见你就笑路透
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