（作者为中国人民大学文学院教授）
【注：本文系教育部人文社会科学研究一般项目“乾嘉笔记叙录与整理研究”（项目编号：19YJA751039）阶段性成果】
责编/韩拓 美编/刘绛雯
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323只基金暂停大额申购 债券型基金占比超五成
3月1日，中欧智能制造混合、华富收益增强和国联安增利债券基金均发布暂停大额申购的公告。数据显示，今年以来，基金市场频繁出现限制大额申购的情形。
1基金限制大额申购现象频发
据
上述323只基金中，债券型基金占比最高，超过五成。这类基金对利率变化敏感，在市场利率不稳定时，限制大额申购可避免大量资金涌入打乱投资组合配置，维持收益稳定。
货币市场型基金、混合型基金、股票型基金占比均超过10%，QDII基金占比在10%以内。FOF占比最低，不到1%。这表明不同投资策略和风险特征的基金，都可能因各自原因采取限制大额申购的措施。
2限制大额申购的影响
基金限制大额申购有助于维护市场的稳定运行。当大量资金无序地流入或流出基金市场时，可能会引发市场的异常波动，影响市场的正常秩序。基金公司通过限制大额申购，可以在一定程度上缓冲资金的大规模流动，降低市场波动的风险。
在限制大额申购的基金中，单日大额申购限额设定呈现出多样化的特点。限额的设定通常与基金的投资策略、规模以及市场情况等因素密切相关。这种多样化的申购状态，反映出基金公司在资金管理上的谨慎态度和灵活策略。
随着市场环境的不断变化，基金限制大额申购的政策呈现动态调整的趋势。
业内人士也表示，对于投资标的流动性较好、基金规模较大且能够承受一定资金冲击的基金，往往会设定相对较高的限额。这类基金有更充足的资金和资源来应对较大规模的资金流入，高限额可以在一定程度上满足投资者的大额投资需求，同时也有利于基金规模的适度扩张。
投资者在面对基金限制大额申购的情况时，行为也会逐渐发生变化。随着投资者投资经验的积累和对市场的深入了解，他们会更加理性地看待这一现象，不再仅仅关注基金是否开放大额申购，而是更加注重基金的长期业绩表现、投资策略以及风险控制能力。
3北证50和科技相关基金走势强劲
发布限制大额申购的基金，今年以来市场表现如何？
据数据宝统计，截至2月28日收盘，323只暂停大额申购的基金中今年以来收益率超过同期上证指数的有281只，占比87%。7只基金年内复权单位净值增长率超20%，包括中欧智能制造A、富国北证50成份A、东财北证50指数A、万家
收益率靠前的基金中，有多只与北证50指数密切相关。以富国北证50成份A为例，其1月以来复权单位净值增长率为23.41%。该基金2024年末重仓了北交所股票
北交所的设立为创新型中小企业提供了更便捷的融资渠道，推动了相关企业的发展。这些企业大多处于新兴产业领域，具有较高的成长潜力。随着北交所市场的逐步发展和完善，市场流动性不断提升，相关企业的价值得到了市场的进一步认可，股价上涨，带动了投资北交所的基金净值上升。
这类基金限制大额申购，一方面是因为北交所市场容量相对有限，短期内大量资金涌入可能会导致市场供需失衡，推高股价，形成泡沫，不利于市场的稳定发展；另一方面，基金公司希望通过限制大额申购，更好地控制基金规模，确保基金经理能够在北交所市场中更精准地选择优质投资标的，提高投资组合的质量，为投资者创造更稳定的收益。
部分基金凭借精准的投资布局获得了可观的正收益。如中欧智能制造A、华安恒生生物科技指数A、华安国证
以中欧智能制造A为例，该基金1月以来复权单位净值增长率达到25.35%。2024年末，其重仓了
今年以来，AI技术取得新突破，推动了基金所持有股票价格的上升，进而带动基金净值大幅上涨。这也体现了基金经理对行业发展趋势的敏锐洞察力和精准把握能力，通过合理配置智能制造领域的优质资产，为投资者带来了丰厚回报。
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