美国室内装饰产品零售商劳氏(LOW.US)当地时间周三发布的最新财报与业绩展望显示，该公司预测的年度销售额与每股收益与最大竞争对手 虽然业绩展望疲软，但是这家总部位于美国北卡罗来纳州莫里斯维尔的家居产品零售商股价在美股盘前上涨3%，主要因该公司第四季度的同店可比销售额意外实现增长0.2%，相比之下华尔街分析师平均预期为下降2%，飓风肆虐过后，相关需求激增成为关键的家居产品需求推力，比如消费者们对于水罐、地板重新改造、发电机和各类清洁用品的需求。 过去两年间，美国国内的高抵押贷款利率、房价持续攀升以及高额的再融资成本抑制家居改善与装修需求，导致家装行业市场萎靡，需求急剧放缓。 周二公布的经济数据显示，美国2月消费者信心创三年半以来最大幅度恶化，进一步印证美国民众们对于特朗普政府关税政策潜在经济影响的担忧情绪加深。叠加消费者通胀预期也在持续恶化，这些最新经济数据，叠加CPI与PPI均显示美国通胀卷土重来，且美国经济“滞胀”的可能性越来越大，无疑使得消费者们对于美国家居产品以及所有非必需消费品的需求持续恶化。 2月份美国经济扩张步伐却放缓至接近停滞水平。美国综合PMI从1月份的52.7降至50.4，创17个月以来的新低，更加悲观的数据在于，对于美国经济而言至关重要的庞大服务业活动两年多首次出现萎缩，服务业PMI初值49.7，进入收缩区间，显著低于1月的52.9，创2023年1月以来新低。 通胀方面，1月CPI与PPI均超预期，美国消费者们的长期通胀预期甚至升至近30年来的最高水平。密歇根大学最新公布的2月份通胀预期显示，美国消费者们5年期-10年期的通胀预期终值3.5%，创2021年5月份以来最大环比升幅，并创1995年以来新高，受访者们普遍担心特朗普上调关税将导致物价上涨，这些都是美国经济“滞胀”预期近日大幅升温的核心逻辑。 在美国经济陷入“滞胀”预期的不利宏观环境下，这家零售商表示，地板以及厨房和浴室改造等DIY自建改造项目近期面临销售额压力，而这些项目约占其年营收规模的大约70%。截至1月31日的季度业绩显示，专业承包商需求回升部分抵消了DIY消费者支出持续疲软，但全年指引暗示业绩修复动能尚未稳固。 最新公布的业绩预期方面，劳氏预计2025财年全年的同店可比销售额将持平至仅仅增长1%，相比之下华尔街分析师普遍预期为增长1.13%，劳氏预测2025财年全年的每股收益区间为12.15-12.40美元，低于分析师们普遍预期的12.49美元。尽管季度数据逆势上扬，但谨慎的年度展望仍暴露家装行业结构性的销售额压力。 责任编辑：郭明煜

（作者为中国人民大学文学院教授）

【注：本文系教育部人文社会科学研究一般项目“乾嘉笔记叙录与整理研究”（项目编号：19YJA751039）阶段性成果】

责编/韩拓 美编/邢明

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