能否强者恒强？ 今年以来科技牛势头明显，计算机、机械设备、传媒、电子、通信等板块指数年内累计涨幅均超10%。部分龙头股股价甚至创出历史新高，包括比亚迪、中国电信、寒武纪-U等千亿市值公司。 值得一提的是，部分今年创新高的科技股中，在此前红利资产当道的数年时间里，早已开始崭露头角，比如中国电信等股价此前已经连涨3年，今年股价再度大涨。 和中国电信类似的是，还有29家科技公司（隶属于TMT四大板块）成功实现股价连续4年上涨，展现出强劲的持续增长能力。其中，中国电信的同行中国联通也赫然在列。另外一只千亿市值公司是润泽科技，股价更是连涨7年。 30只科技股连涨4年 与上榜的其他科技公司有所不同，中国电信和中国联通两家通信行业公司能够持续连年上涨，一方面沾光了过去几年的红利资产强势；另一方面则是因为今年AI大热后两家公司的云业务得到了市场的关注和认可。润泽科技的表现也同样得益于AI，其主营业务为IDC业务和AIDC业务，深度受益于数字经济时代。 计算机公司依然是牛股集中营，有多达15家公司上榜，占比近半。其中，神州数码、云赛智联、拓尔思等个股市值居前，也是受益于AI大发展。比如神州数码控股子公司神州鲲泰已多次入围运营商破亿元的集采大单，与运营商的合作也逐步深入到算力网络等核心业务中，为其训练大模型提供AI算力资源，同时，神州鲲泰也为客户提供液冷整机柜产品。 电子行业个股则主要受益于国产替代。比如华海清科是CMP装备国产替代领跑者，过去几年业绩持续高增长，2020年至2023年营收同比增速连续4年超过50%；净利同比增速连续4年超过40%。去年该股业绩继续维持高成长态势，营收预增33.57%至49.52%，净利预增34.02%至49.22%。 机构高度关注这些股 上榜的科技公司整体成长性较好。数据显示，2021年至2023年，14家公司营收复合增长率超10%，16家公司净利复合增长率超20%。其中，润泽科技三年净利复合增长率接近114%居首；恺英网络复合增长率接近102%位居次席；此外华海清科、今天国际、豪声电子等个股三年净利复合增长率均超60%。 展望未来，部分公司成长性值得期待。根据机构一致预测，纵横通信、峰岹科技、润泽科技、天地数码等个股今明两年净利增速均超20%。其中，华海清科、润泽科技等个股均有15家以上机构评级，云赛智联、拓尔思等个股均有5家以上机构评级。 警惕高波动高估值风险 这些持续上涨的科技股未来能否强者恒强？然而，科技股的高活跃度、高波动性依然存在，市场环境的变化、技术迭代的风险都可能对股价产生影响。比如依米康、卓创资讯、视声智能等个股今年以来日均换手率均超10%；新炬网络、云赛智联、峰岹科技等15股年内振幅超50%。 另外高估值的风险也不得不防。30家公司滚动市盈率中位数达53倍，浪潮软件、拓尔思、云赛智联等多股市盈率超百倍；市净率中位数超过5.5倍，超讯通信、依米康、安硕信息等6股超过10倍。

（作者为中国人民大学文学院教授）

【注：本文系教育部人文社会科学研究一般项目“乾嘉笔记叙录与整理研究”（项目编号：19YJA751039）阶段性成果】

责编/韩拓 美编/李宏英

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