日前，沃尔玛发布最新财报，全球营收达6810亿美元（约合4.9万亿元人民币），同比增长5.1%，继续稳坐世界500强榜首。而在这场万亿级商业帝国的版图中，中国市场以全年1473亿元（约203亿美元）的净销售额刷新纪录，同比增长13.2%，成为最耀眼的增长引擎。 其中，第四季度单季收入51亿美元（约370亿元人民币），同比激增27.7%，可比销售额增长23.1%，远超此前三个季度的16.2%-17.7%涨幅，甚至将全球电商平均16%的增长率甩在身后，成为沃尔玛全球增长最快的市场。 这个数字背后，是一场零售业的“冰与火之歌”——传统大卖场以年均关闭20家的速度退守，而山姆会员店则以“每45天开一家新店”的节奏攻城略地。 截至2025年1月，沃尔玛大卖场门店数仅剩283家，较巅峰时期缩水近三分之一；反观山姆会员店，门店数量已增至53家，且在青岛、嘉兴、合肥等地的新店建设正如火如荼，仅青岛山姆会员店便规划了6个云仓，单仓年销售额预计超8000万元。 这种分野折射出中国零售生态的深层剧变。杭州古墩路沃尔玛的闭店告示前，老顾客们拍下最后一张合影时，绍兴山姆会员店正创下“单日5万客流、月办卡6万张”的纪录。 当传统商超还在为0.5%的净利润率挣扎时，山姆已通过260元/年的会员费构筑起护城河，2025财年会员费收入激增35%，付费会员数突破千万级。 这不仅是商业模式的胜利，更是一场精准的消费者心智争夺战：中产家庭用会员卡投票，宣告“货架经济学”向“精选经济学”的范式转移。 2 山姆的货架如同零售业的“军火库”，每一个爆款都是精密计算的结果。瑞士卷年销10亿元、自有品牌Member's Mark占比超30%、鲜肉月饼成为现象级网红，这些数字背后是150人的专业买手团队与全球供应链的深度绑定。 以牛肉为例，山姆会提前三年锁定牧场土地净化，与澳洲供应商签订十年长约，确保价格波动期仍能维持30%的成本优势。这种“笨功夫”筑起的壁垒，让模仿者望尘莫及。 当盒马重启前置仓、京东七鲜加码即时零售时，山姆已悄然建成超500个云仓的“平行作战体系”。这些面积仅300-500平方米的云仓，精选2000个高频SKU，通过算法动态调配库存，将履约时效压缩至1小时，覆盖半径扩展至传统门店的3倍。 更关键的是，云仓与会员制的耦合形成独特盈利模型：260元会员费筛选出年均消费超8000元的高净值用户，使得单仓日均千单即可覆盖成本，而行业平均水平需要3000单。 沃尔玛CEO董明伦在财报会议上坦言：“中国山姆的会员续费率已超越美国总部。”这背后是一套精准的“需求分层”策略：针对年轻家庭推出儿童乐园与免费试吃区，为银发族定制健康检测服务，甚至开发“会员日爆款预告”小程序培养购物仪式感。 更值得关注的是，山姆将会员数据反哺全球业务——中国团队开发的“极速达免运费策略”已复制至美国，推动其电商销售额增长20%。 3 当其他平台还在比拼“30分钟达”时，山姆的“1小时达”反而成为优势。其秘密在于：通过独家商品构建不可替代性。消费者发现某款有机牛奶仅山姆有售时，配送时效的优先级自然让位于商品价值。这种“商品力驱动”逻辑，使得山姆线上销售占比高达48%，远超行业平均的25%。 山姆的供应链宛如精密钟表：前端云仓动态感知消费热点，中台算法72小时内完成选品迭代，后端全球直采网络同步调拨。 以春节档为例，山姆提前6个月锁定车厘子产区，通过包机直运+云仓预置，实现“智利果园采摘-中国餐桌”仅需48小时，价格却比商超低30%。 在一线城市布局趋近饱和后，山姆开始渗透晋江、昆山等县级市场。其策略并非简单复制门店，而是“云仓先行+会员地推”：在张家港等未开店地区，通过云仓培养消费习惯，待渗透率达临界点时闪电开业。这种“农村包围城市”的打法，已在新开的嘉兴店验证——开业前云仓日均订单破千，首日客流超3万人次。 4 面对盒马、永辉的围剿，沃尔玛大卖场开启“外科手术式改造”：将单店面积从1.5万㎡压缩至8000㎡，SKU从3万精简至1.5万，生鲜占比提升至40%。 昆明正大店改造后，坪效提升23%，客单价增长18%，证明“小而美”模式仍有生存空间。但这种转型更像是防守性策略——大卖场全年贡献不足沃尔玛中国营收的30%，而山姆独占70%。 沃尔玛中国的另一隐秘武器是其数字化中台系统。通过AI预测模型，将库存周转天数压缩至15天（行业平均28天）；利用区块链技术实现进口商品全链路溯源，将投诉率降低至0.03%。 更关键的是，其广告业务同比增长27%，通过精准投放为每个会员创造年均120元的附加收益。 5 盒马、fudi等本土会员店正发起猛攻：盒马X会员店SKU仅3000个，比山姆更极致的精选策略；fudi则主打“会员费半价+本地化选品”。山姆虽暂居领先，但竞争格局已从“单极主导”转向“群雄割据”。 随着云仓网络扩张，山姆的履约成本占比已从5%攀升至9%。若下沉市场订单密度不足，可能陷入“规模不经济”陷阱。其对策是开发自动驾驶配送车，将最后一公里成本再降30%，目前已在深圳试点。 中国山姆的创新正改写沃尔玛全球战略：墨西哥Beneficios计划复制中国会员制，美国山姆引入“极速达”服务，甚至沃尔玛总部开始学习中国市场的“爆款方法论”。这种“东方智慧西渐”的奇观，或将重塑全球零售版图。 6 1473亿元，这个数字不仅是沃尔玛中国的高光时刻，更是零售业转型的里程碑。当亚马逊以1878亿美元季度销售额首超沃尔玛全球时，中国市场的增长成为其最坚固的护城河。 山姆会员店的故事揭示了一个残酷真理：在新消费时代，没有永恒的渠道之王，只有持续进化的需求捕手。 从瑞士卷的供应链暗战到云仓网络的数学革命，从会员生态的黏性密码到全球经验的逆向输出，这场“中国式创新”的实验仍在继续。 或许正如沃尔玛CEO所言：“利来国际(中国区)最老牌官网不是在卖商品，而是在经营一种生活方式。”而中国消费者用1473亿元的投票证明——他们愿意为这种生活方式买单。

（作者为中国人民大学文学院教授）

【注：本文系教育部人文社会科学研究一般项目“乾嘉笔记叙录与整理研究”（项目编号：19YJA751039）阶段性成果】

责编/韩拓 美编/雷应敏

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