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中信建投证券：Manus加速Agent落地 互联网AI价值持续重估
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近期AI游戏进展快，关注月底GDC大会催化。3月17日-21日在美国将举办GDC大会，微软、英伟达、腾讯、网易等公司参展，今年预计将有更多公司宣布AI进展。关注米哈游、腾讯、恺英AI游戏进展。米哈游蔡浩宇创业项目ProjectStar。腾讯《和平精英》接入ds后玩家可与吉莉讨论战术、实现情感陪伴，《暗区突围》AI小队友模式内测。此外恺英投资的EVE也有望今年内测/上线。
上海电影IP授权和经典IP焕新策略持续，上影元的首个《葫芦兄弟》IP授权主题餐厅开业，时间从3月7日至4月27日。
光线传媒传媒旗下《哪吒2》近期与库迪、霸王茶姬、古茗等多个茶饮品牌达成联名合作，在潮玩、品牌代言等IP授权后迎新增量。
6、出版：多数教育出版业绩稳�。笔芤嫠盟懊庹鞒中患径纫导ㄔぜ仆雀咴龀�。此外继续关注1）海外AI已带动多板块公司实现业绩高增，国内未来同样有望业绩兑现；2）线下谷子经济高景气，在IP内容和衍生方面具有优势的一般图书出版公司有望受益。
版权保护力度不及预期，知识产权未划分明确的风险，IP影响力下降风险，与IP或明星合作中断的风险，大众审美取向发生转变的风险，竞争加剧的风险，用户付费意愿低的风险，消费习惯难以改变的风险，关联公司公司治理风险，内容上线表现不及预期的风险，生成式AI技术发展不及预期的风险，产品研发难度大的风险，产品上线延期的风险，营销买量成本上升风险，人才流失的风险，人力成本上升的风险，政策监管的风险，商业化能力不及预期的风险。
对外发布时间：2025年3月9日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
杨晓玮
蔡佳成
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责任编辑：石秀珍SF183
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