（五洲新春股价走势截图）
2024年11月底的时候，五洲新春的股价曾连拉6个涨停板，加上之后几天的涨停就是11天8涨停，主要原因就是当时华为等国内巨头纷纷入局人形机器人，新增极目机器人公司，还表示今年就有望量产。
之后五洲新春的股价持续上涨，更是与人形机器人领域的积极动态有关，先是华为入局，再是英伟达携手亚马逊入局，之后又是马斯克表示“今年目标是制造千台人形机器人”“以后人形机器人产能或每年翻十倍”，再又是宇树科技的Unitree H1在央视春晚扭秧歌。
不过，应当注意的是，五洲新春目前市值已经涨到194.9亿，对应2023年1.38亿的净利润，静态市盈率已经达到141倍，其2024年前三季度的净利润才9823.3万，估计2024年与2023年净利润也差不多。
另外，本月初，五洲新春还因在互动平台回复投资者“未充分完整揭示丝杠产品对业绩不形成影响、最终客户无法确定、以提供半成品为主等风险”，被浙江证监局出具警示函。
（数据来源：五洲新春）
对于五洲新春二级市场股价，投资者应当关注到高估值及其他风险。
牵手中鼎股份，瞄准人形机器人部件总成
五洲新春本月以来股价的持续强势，与公司的业务动作也有一定关系。
2月12日，五洲新春发布公告，与中鼎股份签订《战略合作协议》，该协议显示，现阶段针对人形机器人部件总成产品展开多维度的全方位的战略合作，针对人形机器人部件总成产品进行合作探讨，核心产品优势互补，共同挖掘在人形机器人部件总成产品领域的合作创新机会，若涉及双方相关产品，双方优先选择对方作为核心配套商。
（五洲新春公告截图）
从这份协议的内容来看，五洲新春、中鼎股份似乎有互相绑定的意思。五洲新春还在公告中表示，与中鼎股份签署《战略合作协议》，有助于公司在人工智能硬件领域的进一步拓展，增强公司的可持续发展能力。
五洲新春与中鼎股份的合作契合点在哪里？
五洲新春的主营业务是轴承及热管理系统零部件、汽车零部件等，核心产品当然是轴承。中鼎股份的主营业务则是密封件、特种橡胶制品的研发、生产、销售，主要面向的是汽车的冷却和密封两个细分领域，同时也涉及汽车智能底盘业务。
看起来两家公司似乎并没多少合作点，但是，中鼎股份与五洲新春一样，中鼎股份在机器人领域也有所布局，2024年底曾在互动平台表示“公司设立全资子公司安徽睿思博机器人科技有限公司，推动机器人部件产品的生产配套”。
（中鼎股份互动平台截图）
中鼎股份相关公告显示，子公司安徽睿思博机器人科技有限公司成立于2024年12月9日，经营范围包括智能机器人的研发、销售以及其他部件的制造、销售。
（中鼎股份公告截图）
这样一来，在人形机器人行业火热发展的大趋势下，五洲新春、中鼎股份相互绑定也是一种明智之举，中鼎股份的机器人子公司经营范围似乎更全面、更完整，五洲新春的用于人形机器人的精密轴承则可用于中鼎股份的机器人。
在这样的绑定关系下，两家公司二级市场股价表现也开始同步，年内以来五洲新春股价涨幅114.95%、中鼎股份股价涨幅87.12%，今天中鼎股份同样涨停。
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二级市场股价狂飙，业务上“合纵连横”，背后还得靠强大、稳健的资产支撑。
中鼎股份无需多说，在全球汽车零部件行业中排名第89位，在全球非轮胎橡胶制品行业中排名第10位，在国内排名第一，2024年三季度末其资产规模240.26亿，2023年全年营收172.44亿。
五洲新春在国内轴承领域也具有相当的地位，排名仅在瓦轴、洛轴之后，2022年、2023年连续两年营收超30亿，其中2023年较2022年略微下降至31.06亿，2024年前三季度营收24.73亿，2024年或许仍然能保持30亿以上的营收规模。
2023年，五洲新春的营收虽然有所下降，但其存货的周转反而有所加快，2023年存货周转率从2022年的2.99次提升到3.03次。
（数据来源：同花顺网站）
（数据来源：同花顺网站）
伴随营收规模微降的同时，五洲新春的负债率却出现了明显的下降，资产负债率从2022年的45.38%下降到了2023年的36.91%，对应负债规模从20亿降至17.4亿，到2024年三季度末，负债率又上升至41%，负债规模达到20.92亿，同时应付账款也从4.1亿升值5.57亿。
五洲新春负债的这种变动似乎说明，公司在2023年可能主动去杠杆，2024年又积极加杠杆以扩张业务规模，进一步说明2024年人形机器人行业爆发对轴承行业的带动作用。
在人形机器人概念的浪潮中，五洲新春二级市场股价表现强势，通过去杠杆与加杠杆的操作，以及与中鼎股份主动绑定，展现了公司灵活的经营策略。但是，在目前五洲新春市值飙到200亿附近，市盈率超140倍的时候，投资者也应当看到其股价高估值的风险。
（作者为中国人民大学文学院教授）
【注：本文系教育部人文社会科学研究一般项目“乾嘉笔记叙录与整理研究”（项目编号：19YJA751039）阶段性成果】
责编/韩拓 美编/蒂姆·斯托克利
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