投资要点 公司现已建立起涡轮增压器零部件、氢能、固态电池三大业务体系 公司主营业务为涡轮增压器关键零部件的研产销，主要产品为压气机壳和涡轮壳。公司客户优质，凭借稳定的产品质量、准时交付能力以及行业领先的成品率，与盖瑞特、三菱重工、石川岛播磨、博格华纳等全球知名涡轮增压器制造商建立长期稳定的合作关系，是霍尼韦尔在中国大陆唯一获得同步开发认证资质的压气机壳供应商，2022年公司压气机壳份额位列全球第一。2024年前三季度，公司实现营业收入11.65亿元，同比下降3.05%；实现归母净利润0.42亿元，同比上升51.07%。 氢能板块，2023年，由公司控股子公司海大清能船舶（大连）有限公司主导建造的我国首艘20.5米氢燃料电池海上交通船——“蠡湖未来”号正式开工。 携手高能时代进军固态电池领域，打开新的成长空间 2024年10月21日，公司与高能时代（深圳）新能源科技有限公司合作，共同设立项目公司作为联合实验室载体，研发全固态硫化物电池相关产业化技术，公司在项目公司的持股比例为45.45%。12月27日，公司与泉州海丝水务投资有限责任公司共同投资设立鲤跃新港，投资固态电池、新材料等前沿产业。 高能时代采用硫化物全固态电池路线，技术及产业化进程处于行业领先地位。据高能时代新能源公众号，2024年，高能时代已完成全固态电池商业化产品各项指标研发，产品序列持续完善，覆盖多场景。在远超国家严苛标准的环境下，电池已通过热箱、针刺、过充过放等各项安全测试，同时获得3C消费、两轮动力、储能等客户的技术评估、验证和认可。截至2024年12月24日，高能时代已具备全固态电池量产能力，并建有全国第一条完整的全固态电池量产试验线，正在进行产品中试阶段。据 相较于液态电池，固态电池在能量密度、安全性、稳定性、循环寿命等方面具有优势，低空飞行器、人形 投资建议 公司有涡轮增压器零部件、氢能、固态电池三大业务驱动，具有长期成长性，利来国际(中国区)最老牌官网预计公司2024-2026年营业收入分别为16.03/16.76/17.46亿元，归母净利润分别为0.8/1.06/1.38亿元，EPS分别为0.37/0.49/0.64元，对应2月28日17.20元收盘价，PE分别为46/35/27倍。参考可比公司 风险提示 市场竞争加剧的风险；固态电池产业化进程不及预期的风险；汇率风险等。

（作者为中国人民大学文学院教授）

【注：本文系教育部人文社会科学研究一般项目“乾嘉笔记叙录与整理研究”（项目编号：19YJA751039）阶段性成果】

责编/韩拓 美编/何多慧

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