炒股就看 来源：梧桐树下V文/西风 3月7日晚上，北交所公布对常州金康精工（831978）IPO终止审核的决定。常州金康精工2024年1月25日获得北交所上市委审核通过，但一直未能提交注册直到被终止审核。公司IPO的保荐机构为 公司前身有限公司成立于2001年10月，2014年7月整体变更为股份公司。2015年2月17日公司股票挂牌新三板。公司目前注册资本5508万元。公司控股股东、实际控制人为钟仁康、万奕金。钟仁康、万奕金目前分别持有公司总股本的43.64%。两人合计持有发行人87.28%的股权，并通过一致行动协议控制常州奕仁、钟惠丽、万丽、钟立新直接持有的发行人合计9.37%的股份表决权，两人合计控制发行人96.65%的股份表决权。钟仁康先生1969年9月出生，现任公司董事长。万奕金1947年12月出生，现任公司董事。 另外，一致行动人钟惠丽系发行人股东常州奕仁执行事务合伙人，与钟仁康为父女关系，万丽与董事万奕金为父女关系。 公司是电机绕组制造专用装备整体解决方案提供商，主要从事电机绕组自动化生产线、高端设备的研发、生产与销售，具备设计和生产从绕线到最终成型的全套马达用制造设备与自动化电机装备生产线的先进能力，技术与产品广泛应用于新能源汽车电机、工业电机、家用电机等领域。 公司已获得高新技术企业、江苏省微电机绕嵌线自动化装备工程技术研究中心、江苏省专精特新中小企业、江苏省服务型制造示范企业、江苏省民营科技企业、江苏省企业技术中心、第五批国家级专精特新“小巨人”企业等荣誉与认定，另外，公司还先后完成了多个江苏省科技计划项目，其“IE4超超高效节能交流电机全自动生产线装备研发与产业化”项目得到了江苏省科技成果转化专项资金支持，项目产品经江苏省经济和信息化委员会认定为江苏省首台（套）重大装备产品、江苏省专精特新产品。 在工业电机领域，公司已成为国内工业电机领域主要厂商（如西门子电机、华力电机、大中电机、 2020年、2021年、2022年，公司实现营业收入分别为15898万元、17649万元、22619万元，扣非归母净利润分别为1810万元、803万元、3117万元。 招股书解释：公司2023年1-9月扣非归母净利润增幅高于营业收入增幅主要受2023年1-9月毛利率提升影响。2023年1-9月毛利率从26.78%提升至36.43%，主要原因为大额亏损订单减少。2022年1-9月及2023年1-9月，发行人200万元以上的亏损订单金额分别为1，960.09万元及224.25万元，占当期营业收入的比例分别为14.52%及1.64%，毛利率分别为-12.85%及-0.29%，大额亏损订单的减少提升了发行人2023年1-9月的毛利率水平。受2023年1-9月毛利率提升影响，公司2023年1-9月扣非归母净利润增幅高于营业收入增幅。 发行人选择的具体上市标准为《北京证券交易所股票上市规则（试行）》第2.1.3条第一款标准：“预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1，500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2，500万元且加权平均净资产收益率不低于8%。” 公司本次拟募资净额1.1888亿元，全部用于电机专用设备制造项目（二期）。项目建设期为24个月。 本项目计划通过新建生产基地，引进先进生产设备及软件系统，提高电机专用制造设备的生产能力，解决产能不足的矛盾。项目建成达产后，预计可实现年新增235台（套）电机绕组制造专用设备（包含55条自动生产线）的生产能力。 然而，2020年、2021年、2022年，电机绕组自动化生产线销售套数分别为88套、61套、60套，电机绕组制造专用设备销售台数分别为403台、311台、308台，均是持续下降。 2014年1月25日的上市委会议上，上市委审议会议提出问询的主要问题之3、关于募投项目的必要性及产能消化的可行性。请发行人说明在报告期内主要产品产量和销量下降的情况下，募投项目新增235台（套）的必要性，募投产能消化的具体措施及相关措施是否可行。 公司公布的最新业绩是2023年1-9月。但从撤回申报的时间点来看，估计是2024年业绩不佳。利来国际(中国区)最老牌官网把招股书列举的同行业可比公司2024的业绩来参考一下。公司把 根据2024年度业绩快报公告，海目星2024年扣非归母净利润-20512万元，同比下降182.54%。 根据业绩快报公告，瀚川智能2024年营业收入同比下降63.11%，扣非归母净利润为-10.92亿元，同比下降770.57% 1．请发行人进一步结合同行业可比公司应收账款坏账计提比例、各期末存货跌价准备计提充分性及通过关联方外协加工等因素，综合分析并模拟测算对发行人各期经营业绩的影响情况，说明在建工程转固的具体依据及合理性，期后经营场所搬迁、折旧及募投项目产能消化对发行人经营业绩的影响，并说明相关风险揭示是否充分。请保荐机构、申报会计师核查并发表明确意见。 2．请发行人补充披露期末在手订单的具体分布、IE5能效电机生产线相关订单情况，IE5能效电机生产线的市场竞争格局及发行人的竞争优势。 责任编辑：常福强

（作者为中国人民大学文学院教授）

【注：本文系教育部人文社会科学研究一般项目“乾嘉笔记叙录与整理研究”（项目编号：19YJA751039）阶段性成果】

责编/韩拓 美编/孙永保

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