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证券时报记者安仲文 此外，中银鑫新消费成长基金在持仓上也采取了类似的实用主义策略，该基金此前的重仓股中主要有医美、白酒、电影、旅游等赛道，但消费赛道的低迷和业绩压力促使基金经理做出了调整，该基金在去年12月末做了重大调仓，科技股几乎占据了全部十大重仓股席位，该基金也因此抓住了今年以来的科技行情，业绩排名迅速提升。 或许正是因为上述基金借助科技股获得了超额收益，所以不少基金公司意识到，在消费基金当前相对低迷之际，可以聘任科技基金经理，以“混合双打”的形式，来实现基金业绩的平衡和风险对冲。 业内人士猜测，余欢在担任长城消费30基金经理之后，也可能会在随后的仓位中逐步增加科技股的占比，以复制他此前从重仓消费转型科技的成功策略。 偏好消费的基金经理在赛道选择上向科技转型，不仅来自基金产品业绩需求的驱动，也来自产业资本和技术突破等方面的逻辑引导。 创金合信基金一位基金经理告诉证券时报记者，在科技赛道投资逻辑上，当前持续的投入使得央企的智能算力供给能力明显提高，数据集的构建与大模型的开发进程也在加速。随着与行业内龙头民企及科研机构深度合作，越来越多的高价值应用场景逐步建立。从具体部署看，国资委要求构建算力和数据基础并为后续的技术突破提供必要的支持，这包括分批构建重点行业的数据集，建设通用的基础数据集。通过这一系列举措，央企不仅能够为自身的智能化转型提供动力，也为民企在创新发展中提供了资本保障。与此同时，这位基金经理还认为，当前各互联网公司纷纷引入DeepSeek大模型，并借助于过往积累的资本，极大缩短了类似于大模型和人形机器人等新技术成本的消化时间。 “现阶段很多公司表观估值较高，但对于有明确产业发展趋势的高速成长性行业来说，采用新业务及传统业务分部估值或者远期估值折现的方式较为合理。”余欢认为，如果采用这样的方式进行估值，很多龙头企业当前估值仍具有合理性，但需要注意的是，引起板块大幅调整的事件可能包括核心机器人、企业机器人迭代更新速度不及预期、量产进度不及预期、机器人使用场景落地情况低于预期等。