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蒙牛新董事长“拒绝”背锅
2025-03-11 19:51:34 来源: 海南日报 【字体:   小】打印

2025-03-11 19:51:34

蒙牛乳业(02319.HK)最近公布了盈警公告。 总结下就是, 业绩大降,蒙牛给了两个原因: 虽然明面上这是蒙牛商誉爆雷了,但市场显然不这么看。业绩预告披露次日,蒙牛股价大涨10%。 去年蒙牛完成了管理层迭代,卢敏放离任。现任董事会主席庆立军、总裁高飞任职都还不满一年。 只不过,卢敏放前脚刚走,新的管理层后脚就“点炮”了…… 从业绩预告来看,蒙牛过去一年显然是过得不太顺利的。 利来国际(中国区)最老牌官网来看收入和利润两个关键指标: 如果最终财报没有太大变化,那么这将是蒙牛2015年以来,年收入第一次同比下降(2020年疫情影响不计入)。 其次,蒙牛2023年收入达到了991亿元,2024年收入下滑,意味着蒙牛倒在了千亿营收目标的大门口。 如果财报没有大的更正,这将是蒙牛2017年以来的最差业绩。 导致蒙牛业绩大幅下滑的主要原因,是公司预计将计提大额的商誉减值。 根据公告,蒙牛附属公司Bellamy’sAustraliaLimited(“贝拉米”)预计2024年度将会录得亏损。 蒙牛预计对其进行商誉减值等,对公司业绩的影响约为38亿元至40亿元。 另外,蒙牛的联营公司中国现代牧业控股有限公司,预计2024年度将会录得相关亏损及商誉减值亏损,合计19亿元至23亿元。 两家公司预计合计给蒙牛带来45.9亿元至49亿元的亏损。 的确, 但投资并购本身也是经营的一部分,出了这么大一个Bug,蒙牛也得有个合理的解释吧。 蒙牛对贝拉米的收购是2019年进行的,当时花了大概70亿现金。 蒙牛花这么大一笔钱,买一个澳洲的有机婴幼儿食品和配方奶粉企业,当时的想法是很好的: 只不过,当时这公司的净资产只有2.3亿澳元(当时约合人民币11亿元),看上去并不划算。 所以, 再后面,因为贝拉米相当的不给力,蒙牛一直在计提减值。 到2023年,已经计提了14.3亿元,全部是商誉。 这一次计提应该主要是对无形资产进行减值计提。 算上这次要计提的接近40亿元,蒙牛买来的贝拉米,差不多是亏完了。 蒙牛在现代牧业这笔交易时间拉得更长。2013年就第一次投资入股,2017年又进行增持,完成了对现代牧业的控股。 从收入来看,现代牧业倒也还好,收入一直在增,只不过利润却一直在降低。2023年现代牧业130多亿的收入,利润只有不到2个亿。 2024年干脆就转亏了,还拖累了蒙牛的业绩。 其实蒙牛这么多年来,对外收购数不胜数,商誉问题也不是个新问题。 2023年年报显示, 以前蒙牛计提减值还是很谨慎的。比如贝拉米的商标账上值54.9亿元,这么多年来0减值。 而这次,蒙牛却要一口气计提差不多40个亿……难道过去一年,贝拉米的经营情况,发生了大幅改变吗? 从蒙牛2024年半年报对贝拉米经营状况的表述来看,我想问题大概率不出在这。 去年,蒙牛的管理层进行了大更新。执掌蒙牛近8年的卢敏放,在3月初辞任总裁。从蒙牛销售体系中一路成长起来的副总裁高飞,接任总裁。 蒙牛的大量收购,比如对贝拉米的收购,就是在卢敏放时期进行的。 这些当时信心满满的收购,现在看来难言成功。 蒙牛发布业绩预告后,第二天股价大涨10%,这显然说明市场认为蒙牛的一大利空落地了。 蒙牛也在预告中说, 但实际恐怕并不如此。 卢敏放2017年,曾给蒙牛提了两个千亿的目标:2020年销售额、市值均达到千亿。 但一直到卢敏放卸任,蒙牛也没完成千亿收入目标。 2023年是蒙牛离千亿最接近的时候,但随着2024年收入下滑,公司离这个目标又远了点。

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蒙牛新董事长“拒绝”背锅

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