3月4日，HTFX外汇表示，近期 HTFX外汇进一步认为，IG的模型显示，当前黄金的“公平价值”应为每盎司2906美元，这一价格反映了当前宏观经济条件下黄金应有的合理水平。然而，尽管模型显示黄金的公平价值趋势向上，但近期黄金价格却出现了1.9%的折价，交易价格低于公平价值。这表明，当前黄金市场的驱动力可能更多来自实物流动和央行的购买行为。 IG还提供了一种简单的方法来判断黄金市场的驱动力：通过查看宏观相关性得分。当这一得分高于65%时，表明宏观经济因素是主导；而低于65%时，则意味着实物流动（如央行购买）对价格的影响更为显著。目前，这一得分低于65%，表明实物流动和央行需求是当前黄金价格的关键驱动力。 HTFX外汇认为，这种市场动态对投资者而言具有重要意义。尽管黄金价格在过去18个月表现强劲，但当前价格可能已接近短期峰值，未来可能进入调整期。然而，从长期来看，全球央行对黄金储备的持续积累以及黄金ETF的资金流入，仍显示出投资者对黄金的长期信心。 此外，HTFX外汇还认为，黄金价格的调整可能为投资者带来新的机会。例如，黄金矿业股目前的交易价格较其公平价值低13%，显示出比黄金本身更具吸引力的投资价值。投资者可以考虑通过多元化投资组合来降低风险，同时把握黄金市场的长期趋势。 综上所述，HTFX外汇认为，黄金价格的短期波动可能受到实物流动和央行需求的主导，但从长期来看，其作为避险资产和通胀对冲工具的属性仍将支撑其价值。投资者应密切关注全球经济数据、央行政策以及实物市场的动态，以把握黄金市场的投资机会。 责任编辑：陈平

（作者为中国人民大学文学院教授）

【注：本文系教育部人文社会科学研究一般项目“乾嘉笔记叙录与整理研究”（项目编号：19YJA751039）阶段性成果】

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